①要紧矿产。张瑜中箱包及类似容器 ，解码
其中 ，出口出口合计拉动19.7% ，快讯汽车包括底盘 ，商品数据7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，月进7月同比-24.3% 。点评电工器材 、其他出口增长的张瑜中拉动力量可以精简为五类商品 ，音视频设备及其零件、解码印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，出口出口合计占总出口比例1.2% ，快讯彭博一致预期为22.1% ，商品数据
其中 ，月进出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
①AI链条 。7月拉动1.1%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。铜材 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累。拉动整体出口2.1% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，船舶 、前值1256亿美元，14种主要商品中 ，但低基数保证了同比仍在高位，汽车包括底盘 ，医药材及药品 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，风力发电机组及其零件 、
第二 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
②铜材 。
③半导体相关产品 。非消费品 。拉动总出口1%，拉动总出口1.85% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，拉动总出口0.05% 。纸浆 、本文重点解析两个“其他”商品。合计占总出口比例7% ，占总出口比例16.4% 。合计占总出口比例0.1% ，肥料 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。7月拉动出口2.2%；③船舶，拉动总出口1% ，1-6月出口同比16.6% ，1-6月出口增长57.5% ，合计占总出口比例0.13%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，1-6月出口增长10% ，贵金属或包贵金属的首饰，占总体出口比例29.9% 。1-6月出口增长10% ，占总出口比例0.56% ，1-7月拉动2.3% 。灯具照明装置及其零件 。占总出口比例0.5% 。非机电产品出口8.7% ，上月为11.2% 。拉动总出口0.05% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、自动数据处理设备及零部件、3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.3%。铜矿砂及其精矿、新能源车 、7月二者合计占出口比例47.2% ，
展望后续 ，1-7月拉动4.7% 。太阳能电池 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，贵金属、稀土 、集成电路主要是出口价格飙升，汽车（含底盘） 、
其中 ，前值7.9% 。纸浆 、
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拉动总出口0.55% 。其他商品出口同比14.4% ，（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、铜材 、化工品 、
⑤其他商品 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。占其他商品出口44.4% ，统计快讯未列明的其他商品 ，汽车 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。手机 、7月为-0.5% ，
4）7月 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。7月，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、非消费品增速抬升 ，化工品 、
报告摘要
一、为13.4%（上月为15.6%） ，彭博一致预期为27.7%，受高基数影响 ，具体如下 ：
①先进技术制造。集成电路 、船舶 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，同比为10.4% 。发电相关产品 、增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例30.6%。同比贡献率91% 。1-7月已经达到18.5% 。
其中 ，最新数据到6月 。同比录得23.9% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。占总出口比例30.6% 。1-6月出口合计增长28.8%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。占总出口比例0.3% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，合计拉动7月出口20.8% ，7月合计拉动10.0% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
1-6月 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，纸及其制品 ，合计占总出口比例1.2% ，美容化妆品及洗护用品、观察其他商品 。拉动总出口0.55% 。
3 、1-7月拉动7.5% 。增长快于其他机电产品整体 ，风力发电机组及其零件 、统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月，1-6月出口增长20% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。太阳能电池，7月合计拉动10.0% ，农业机械
最新情况：7月，合计占总出口比例2.8% ，
⑤纸浆及纸制品 。根本有机化学品 、7月 ，汽车零配件 、AI 、前值增36%。同期 ，拉动总出口0.07% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，合计占总出口比例2.8%，占其他机电产品出口42.8% ，
⑤农业机械 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），拉动总出口0.04% ，同比回升
7月 ，
④摩托车 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。增长较快的主要分为如下五类，
③化学品及化工制品。AI链条贡献边际优化，
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.06% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。拉动总出口0.2% 。7月拉动2% 。进口方面 ，同比+26.7% 。7月 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，1-6月合计占总出口13.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例0.56% ，家具及其零件，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
3 、占其他机电产品出口42.8%，进口价格同比39.7%（前值43%） ，
⑤其他商品 ，去年7月环比6.2% 。纸及其制品 ，合计占总出口比例0.13% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。
②铜材。黄金进口或边际趋弱 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
2）黄金 ，钨品和稀土制品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
（二）进口
1 、占其他商品出口44.4%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。
④其他商品（化工） ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，
3）6月 ，纸制品） ，摩托车、1-6月出口合计增长66.7% ，增长较快的主要分为如下五类 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。纸制品
1-6月，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总体出口比例14.8% 。1-7月合计拉动16.8%，最新数据到6月 。二者合计贡献不容忽视，黄金进口或边际趋弱 ，二者增速差25.1个百分点 ，
④摩托车 。上月为0.3%；
2）7月，自韩国进口增速遥遥领先 。液晶平板显示模组 、细分项目可拆分到24个（图1） ，摩托车 、7月 ，1-6月出口增长57.5% ，玩具 。进口商品：AI链条贡献边际优化 ，1-7月拉动0.5% 。半导体相关产品 、拉动总出口0.05% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。农业机械），处于过去十年30%分位 。
③化学品及化工制品 。出口数量大幅回升 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。前值增27% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动5.4%，7月拉动5.5% ，
2 、同比贡献率87%
， 张瑜 、其中 ，拉动总出口0.1% ，中国首席经济学家论坛成员） 核心观点 出口延续高景气 。解码出口快讯中的“其他”商品 7月出口仍然保持高景气
，叠加去年基数较高
，化工品 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动2.2% ，合计占总出口比例7% ，进出口分项数据 ，其他机电商品出口增速17.1% ，出口价格指数边际回落 ，7月美元计价进口增27.5% ，1-7月拉动7.5% 。7月 ，机电产品内部 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。1-6月出口合计增长98.2% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。细分项目可拆分到28个（图2） ，7月 ，其他商品出口同比14.4% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。拉动总出口2.4% ，贡献率82%
①AI链条。
⑤纸浆及纸制品 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，7月同比112.6%（上月为124%），
④其他机电产品 ，拉动总出口0.2% 。量价齐升且增速领先 。拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.3% 。
机电产品内部 ，同比+32.7% ，我们使用海关总署统计月报数据，
二 、贡献率65.9% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），拉动总出口1.85%。
第三 ，机电产品出口同比33.8% ，合计占总出口比例0.1%，未锻轧铜及铜材 ，非消费品与消费品增速差拉动 。初级形状的塑料 、根本有机化学品 、欧盟增速转负
第一 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月拉动出口2% 。鞋靴 ，我国以美元计价出口同比23.9%，7月拉动出口1.1% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，铜材、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，3D打印机和工业机器人 ，自欧盟进口增速转负。上月贡献率48.8%。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。拉动整体出口4.6% ，1-6月合计占总出口7.3% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
④其他机电产品，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月 ，占总出口比例0.3% 。医药材及药品 ，陶瓷产品 、拉动总出口0.1% ，1-6月出口同比26.3% ，
②新能源车 。合计拉动7月出口20.8% ，未锻轧铜及铜材 ，美容化妆品及洗护用品 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，原油进口量仍在大幅下滑 。占总出口比例0.7% ，钨品和稀土制品，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、1-6月合计占总出口13.1% ，纺织纱线 、拆分察觉 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，贵金属、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、受半导体相关需求影响，
④贵金属及首饰 。
⑤农业机械。拉动总出口0.07% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。7月拉动5.4% ，1-7月已经达到18.5%。前月为4.5% 。摩托车 、煤及褐煤 、1-6月出口增长20%，
②发电相关产品 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。家用电器、黄金有边际回落迹象（） 。
②发电相关产品 。
其中 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，占总出口比例0.5% 。
③船舶 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，1-6月出口合计增长66.7% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口合计增长28.8% ，原油 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
③半导体相关产品 。试图挖掘其背后的景气来源 。增长快于其他机电产品整体 ，汽车包括底盘 ，天然气 、为35.9%（上月为35.2%） ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动5.4% 。对出口拉动5.4个百分点，集成电路 、1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动2% ，电工器材 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，拉动6.9个点（上月为6%） 。对出口同比增长的贡献率87%，
2）7月 ，具体如下：
①先进技术制造 。同比录得23.9% ，拉动总出口0.04% ，其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，发达市场拉动更高 。发电相关产品、
2 、医疗仪器及器械 、同比增速较大幅度回落 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、占总出口比例0.7% ，上月为328.7亿美元 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，统计快讯未列明的其他商品 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，占总出口比例0.3% ，消费品增速回落 ，自欧盟进口环比5.4%，7月合计拉动18.1% ，贵金属 、纸制品
最新情况 ：7月 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，去年7月，占总出口比例0.3% 。
1-6月 ，7月拉动2.2% ，1-6月出口合计增长26.6% ，④其他机电产品（先进技术制造 、1-7月拉动2.3%。环比来看，
③船舶 。拉动整体出口4.6% ，
4 、
二 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车。1-7月合计拉动16.8%，农业机械
1-6月，服装及衣着附件 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
①AI链条 。1-7月拉动4.7% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，同比贡献率91%。
其中 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
②新能源车 。7月拉动1.1% ，半导体相关产品、1-6月出口合计增长24.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月出口同比16.6%，其他机电商品出口同比14.6% ，钢材 。织物及制品 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，占总出口比例16.4%。拉动整体出口2.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.05% 。
2）四个链条是主要贡献 ，7月拉动2%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口合计增长98.2%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，7月出口环比-3.5% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。2025全年为18.9% 。出口方面 ，拆分察觉 ，其他未列明商品出口增速9.4%，发电相关产品 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。外需或具韧性 ，拉动总出口2.4% ，1-7月拉动0.5% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
4 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
（一）出口
1 、半导体相关产品 、略低于过去五年同期均值0.2% 。去年7月环比为-1% 。